Aktionärsbrief

Die Bellevue Group hat sich 2020 in einem aussergewöhnlichen Marktumfeld als reiner Asset Manager gut behauptet. Aufgrund der anhaltenden Corona-Pandemie rückten die Gesundheitsthemen immer stärker in den Fokus der Investoren. So waren und sind die anerkannten Anlagekompetenzen der Bellevue Group in dem Bereich Healthcare international verstärkt gesucht. Dies unterstützte die Geschäftsentwicklung unserer Gruppe.

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre

Das Anlagejahr 2020 war geprägt von bisher einzigartigen Extremen sowie äusserst volatilen Märkten und dürfte allen Investoren noch lange in Erinnerung bleiben. Nach einem sehr schwungvollen Jahresauftakt verzeichneten die globalen Finanzmärkte mit dem Ausbruch der Corona-Pandemie Ende Februar dramatische Verluste innerhalb kürzester Zeit. Alle Zeichen deuteten auf eine grosse Krise sowie einen nachhaltigen Konjunktureinbruch hin.

Dank immensen fiskal- und geldpolitischen Rettungsmassnahmen von Zentralbanken und Regierungen gleichermassen sowie der sehr schnellen, vielversprechenden Entwicklung von Impfstoffen erholten sich die Finanzmärkte in Rekordzeit. Der Absturz der Börsen wurde nicht nur kompensiert, sondern die zentralen Leitindizes verzeichneten Ende 2020 sogar neue Rekordwerte.

«Jahr der Gesundheit» – betreute Kundenvermögen auf neuem Rekordlevel

2020 stand für Bellevue ganz im Zeichen der Gesundheit. Oberste Priorität hatte dabei der Schutz der Mitarbeitenden und der Kunden. Dank dem Einsatz zeitgemässer Technologien und der grossen Flexibilität aller Beteiligten konnte der Geschäftsbetrieb der Situation schnell angepasst und Kundenkontakte in digitaler Form reibungslos umgesetzt werden. Die gesundheitlichen Folgen von COVID-19 auf den Menschen und die damit zusammenhängenden grossen politischen sowie medialen Auswirkungen steigerten das Interesse für Anlagen in Healthcare und insbesondere Biotech – die zwei Kernkompetenzen von Bellevue – merklich.

«Die Kundenvermögen stiegen auf ein neues Rekordniveau von über CHF 12 Mrd. an»

Die Kundenvermögen stiegen nach einem pandemiebedingten Rückgang von rund 20% im März 2020 auf ein neues Rekordniveau von CHF 12.0 Mrd. Ende Dezember 2020 an. Die Bellevue Group nutzte die überraschend schnelle Markterholung für eine in den meisten Anlagestrategien überdurchschnittliche Performance und akquirierte mit den Healthcare-Produkten Neugelder in Höhe von über CHF 1 Mrd. Dabei verzeichneten der BB Adamant Digital Health (CHF 348 Mio.), der BB Adamant Medtech & Services (CHF 268 Mio.) sowie der BB Adamant Asia Pacific Healthcare (CHF 179 Mio.) und der in London kotierte BB Healthcare Trust (CHF 115 Mio.) die grössten Zuflüsse. Insgesamt werden mit den Healthcare-Strategien Anlagegelder in Höhe von CHF 9.4 Mrd. betreut.

Auch die alternativen Anlagestrategien gewannen verstärkt an Profil. So konnte der BB Pureos Bioventures seit der Gründung 2018 Kundengelder von USD 168 Mio. akquirieren. Aufgrund weiterer Zusagen zu Beginn des Jahres 2021 sowie des anhaltend hohen Interesses sollte die Marke von USD 200 Mio. mit dem angestrebten Final Closing per Ende März 2021 übertroffen werden. Weiteren Zuwachs erzielten auch die Privatmarkt-Direktbeteiligungen. Erwartungsgemäss waren die traditionellen Anlagestrategien weniger gefragt, was Abflüsse von CHF 503 Mio. zur Folge hatte. Der Nettoneugeldzufluss belief sich somit im Jahresverlauf auf CHF 377 Mio. Das Jahr 2020 hat somit deutlich aufgezeigt, dass ausschliesslich innovative Anlagemöglichkeiten die Aufmerksamkeit der Investoren gewinnen können.

Nachhaltiger Mehrwert – rund 80% aller Kundenvermögen besser als Vergleichsindex

Der Anspruch der Bellevue Group ist es, mit innovativen Anlageideen einen nachhaltigen Mehrwert für die Kunden zu schaffen. Diesem Bestreben wurde Bellevue auch im Berichtsjahr eindrücklich gerecht. Rund 80% der betreuten Kundenvermögen übertrafen 2020 den Vergleichsindex. Seit der Gründung sind gar 84% der Produkte besser als ihre Benchmark und haben so einen eindrücklichen Mehrwert für unsere Kunden geschaffen.

Nahezu alle Healthcare-Strategien erzielten im vergangenen Jahr einen zweistelligen Wertzuwachs. Die vier Flagship-Produkte unserer Gruppe verwalten Kundenvermögen von je CHF 1 Mrd. und mehr und verzeichneten ebenfalls einen deutlichen Anstieg. Die beiden Investmentgesellschaften BB Biotech und BB Healthcare Trust erzielten eine Performance von 19% in CHF (30% in USD) bzw. 29% in GBP (33% in USD) und generierten Mehrwert gegenüber dem entsprechenden Vergleichsindex von 4% bzw. 19% in USD. Der BB Adamant Digital Health Fonds verzeichnete einen starken Anstieg von 68% in USD. Auch die beiden regional ausgerichteten Strategien BB Adamant Emerging Markets Healthcare und BB Adamant Asia Pacific Healthcare erwirtschafteten eine Rendite von 51% bzw. 45% in USD.  Der Leistungsausweis der Bellevue Group basiert insbesondere auf einem sehr stabilen Portfoliomanagement. 16 der 19 Lead-Portfoliomanager sind seit der Lancierung der entsprechenden Strategien in der jeweiligen Verantwortung.

Im Laufe des 1. Quartals 2020 haben wir die langfristige und nachhaltige Ausrichtung unserer Gruppe weiter intensiviert. Sämtliche Anlageportfolios wurden mittels eines ESG-Integrationsprozesses systematisch auf Nachhaltigkeitsrisiken, Verstösse gegen elementare Grundrechte und Normen sowie unter anderem auf CO2-Emissionen analysiert und bewertet.

Steigerung des Konzerngewinns um 59% auf CHF 22.3 Mio.

Auch auf der operativen Ebene konnte die Bellevue Group 2020 die Schlagkraft und Effizienz erhöhen. Das Ertragsniveau stieg um 8.4% auf CHF 109.9 Mio. an. Davon sind rund 93% vermögensabhängige und somit wiederkehrende, nicht von der Anlageperformance abhängige Erträge.

Die Aufwandseite nahm trotz der kontinuierlichen Verstärkung unserer Anlageteams und der höheren erfolgsabhängigen Kompensationen mit 4.4% auf CHF 63.6 Mio. nur unterproportional zu. So erwirtschaftete die Bellevue Group 2020 ein um 14.3% höheres operatives Ergebnis von CHF 46.3 Mio. Die Cost-Income-Ratio konnte auf 57.9% verbessert werden. Wertberichtigungen im Zusammenhang mit der Neuausrichtung unserer Tochtergesellschaft StarCapital beeinträchtigten das Ergebnis, was zu einem Konzerngewinn von CHF 22.3 Mio. – ein Plus von 59.3% – führte.

Mehrwert für Aktionäre – Erhöhung der ordentlichen Dividende um 20% und Sonderdividende von CHF 2.50 pro Aktie

Zusätzlich sollen der Erlös aus dem im April 2020 abgeschlossenen Verkauf der Bank am Bellevue sowie weitere Reserven aus dem Verkauf der SIX-Beteiligung im Jahre 2019 mit einer geplanten Sonderdividende von CHF 2.50 pro Aktie an die Aktionäre zurückgeführt werden.

Das finanzielle Fundament der Gruppe bleibt auch nach den beantragten Ausschüttungen äusserst stabil und unterstreicht die Zuversicht des Verwaltungsrates und des Managements in das weiterentwickelte Geschäftsmodell der Gruppe.

Bezogen auf das Konzernergebnis und die durchschnittlichen Eigenmittel nach Abzug der vorgeschlagenen Dividende ergibt sich eine für die Branche überdurchschnittliche Eigenkapitalrendite von 21.7%.

Weiter gestärkt wurde ebenfalls das Aktionariat. Mit Hansjörg Wyss konnte ein langfristig orientierter Aktionär gewonnen werden, der gemeinsam mit den Ankeraktionären und den Mitarbeitenden eine beständige Geschäftsentwicklung ermöglicht.

Weitere Schärfung der Positionierung als innovativer, fokussierter Asset Manager

Das fokussierte Geschäftsmodell mit den drei Kernkompetenzen auf spezialisierte Healthcare- und alternative Anlagestrategien sowie traditionelle Nischenstrategien positioniert unsere Gruppe klar als spezialisierten, reinen Asset Manager. Mit gezielten Investitionen soll der Kernbereich «Healthcare» mit weiterem Wachstum befeuert werden. Der forcierte Ausbau im Bereich «Privatmarktanlagen» sowie die Entwicklung neuer Ideen und Innovationen im Bereich von traditionellen und nichttraditionellen Anlagen soll das Geschäftsmodell mit weiteren Wachstumsimpulsen ergänzen. Auf diese Weise wird das Diversifikations- und Differenzierungspotenzial als «Haus der Anlageideen» nachhaltig gestärkt.

Mit der Lancierung der BB Entrepreneur Private-Strategie, die sich auf die Wachstumsfinanzierung erfolgreicher Schweizer KMUs konzentriert, wurde der Auftakt für weitere Produktinnovationen bereits im Januar 2021 vollzogen. Die Pipeline für zusätzliche Produktideen ist gut gefüllt. Gleichzeitig sind die notwendigen Massnahmen zur Bereinigung und Neuausrichtung des traditionellen Angebots initiiert.

Wir erwarten weiterhin ein volatiles Marktumfeld, das durch eine koordinierte globale Geld- und Fiskalpolitik gestützt wird. Trotz hoher Bewertungen erachten wir Aktienmärkte weiterhin als die attraktivste Anlageklasse, wenngleich es die veränderten Rahmenbedingungen, wie zum Beispiel die neue US-Regierung und deren Auswirkungen auf den US-Healthcare-Sektor, zu beobachten gilt. Die Bellevue Group ist mit einem robusten Geschäftsmodell, anerkannten Anlagekompetenzen und einem stabilen Aktionariat gut gerüstet, um weiterhin nachhaltigen Mehrwert für ihre Kunden und Aktionäre zu schaffen. Die sehr erfreuliche Geschäftsentwicklung im laufenden Jahr bestätigt unsere Einschätzung.

Unsere Mitarbeitenden mit ihrem grossen Einsatz und ihrer Agilität ermöglichen uns diesen selbstbewussten Blick nach vorne. Für dieses Engagement danken wir ihnen im Namen des Verwaltungsrates und der Gruppenleitung herzlich. Ebenso geht unser Dank an unsere Kunden und Aktionäre, die uns mit ihrem Vertrauen und ihrer Treue in unserer täglichen Arbeit anspornen.

Veit de Maddalena

Präsident des Verwaltungsrats

André Rüegg

Chief Executive Officer